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游戏说明

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更新内容

嘉立创正式登陆深交所主板：AI生成设计之后，谁来交付物理产品？******

文/佑尚

2026年8月4日，深圳嘉立创科技集团股份有限公司（股票代码：001232，以下简称“嘉立创”）正式在深交所主板挂牌上市。这家在电子产业深耕近二十年的企业，发行价定为84.46元/股，早盘集合竞价上涨177.47%，报234.35元/股，意味着中一签开盘即可赚7.5万元，总市值规模已超过1300亿元。

就在上市前夕，嘉立创更新了其2026年上半年的业绩预告：预计实现营业收入62亿元至72亿元，同比增长33.22%至54.71%；预计实现归属于母公司所有者的净利润9亿元至10.5亿元，同比增长51.59%至76.85%，规模与盈利增长已跑出“嘉”速度。

嘉立创带着过去二十年的产业积累，以全新身份与定位走向资本市场。在AI生成代码、算法和设计的浪潮下，嘉立创已然成为“AI硬件落地的基础设施”与“最大产业底座”。笔者翻阅招股书发现，它向资本市场讲述的，并非只是一个PCB（印制电路板）制造商的故事，而是一个关于“物理编译”的工业互联网平台故事——当AI无限降低数字创造的门槛，谁来承接这些数字可能性走向真实产品的最初一公里？嘉立创给出的答案是：设计工具、BOM物料、制造、装联、机械结构到交付反馈的连续工作流。

长尾市场的“一站式”解法

嘉立创的起点，根植于一个庞大的长尾市场。在传统PCB与电子元器件流通领域，数百万个“样品试制、小批量生产”的需求长期未得到高效满足——工程师们需要一个一个去找工厂、找元器件、找贴片厂。嘉立创通过自建工业软件（EDA/CAM）、线上商城和智能工厂，将这些分散的需求汇聚起来，形成规模效应。

“过去，一个硬件工程师想验证一个想法，需要对接好几个不同的供应商才能完成一次打样。”一位国内智能硬件初创公司的硬件总监向笔者表示，“嘉立创的模式把设计、采购和制造全部集成到一个网站上，流程被极大地压缩了。”这种一站式服务能力，正是其成为AI硬件落地关键一环的基石。

2025年，AI硬件创业从概念走向实物的需求集中爆发，嘉立创的服务模式恰好承接了这一浪潮。招股书显示，公司当年处理订单数量高达2108.18万笔，营业收入达到102.32亿元，同比增长28.39%；归属于母公司股东的净利润为13.06亿元，同比增长23.94%。2026年一季度，公司营业收入同比增长45.29%，归母净利润同比增长51.71%，增长动能持续释放。

从产业定位来看，嘉立创作为AI硬件落地的“基础设施”，其业务逻辑被概括为一套“物理编译”过程——AI模型给出数字层面的设计可能，而嘉立创通过EDA软件、元器件商城、PCB制造和PCBA产线，将这些数字方案转化为可以通电、可以交付的物理产品。

这一定位使其跳出传统PCB制造商的估值框架，向产业互联网平台靠拢。截至2025年末，嘉立创EDA全球累计注册用户已超过658万人，累计设计硬件项目超5200万个，这个庞大的工程师入口，既是锁定未来需求的“流量池”，也是高频、多版本、小批量研发需求持续涌入的源头。

百亿营收背后的飞轮效应

理解嘉立创的商业价值，需要跳出传统制造业的单一维度。其业务逻辑并非PCB、元器件、PCBA等板块的简单叠加，而是一个“设计→BOM/物料→制造→装联→机械结构→交付与反馈”的连续工作流。客户从裸板走向器件、装联和结构件，平台承接的研发价值随之增加。

招股书披露的数据清晰印证了这一协同效应。2025年，公司PCBA业务收入约17.89亿元，同比增长49.68%；PCBA业务带动实现PCB收入约4.69亿元，对PCB当期收入增量贡献了28.95%。与此同时，3D打印、CNC和FA业务合计收入约4.33亿元，虽然占比较小，但展现了“客户同源、服务同质”策略下，机械产业链布局的初步成效。

从订单结构来看，公司2025年处理订单2108.18万笔，日均处理5.8万单一项目。这一订单密度揭示了一个重要的产业变化：中国制造正在从“大规模生产”走向“大规模创新”。过去的规模经济来自把同一种产品稳定复制很多次；而嘉立创所代表的新型规模经济，来自把海量不同创意组织进同一套系统——通过智能拼板、集中备料、柔性排产，将海量小批量、多品种的“长尾订单”汇聚成订单密度，从而获得独特的规模优势，形成飞轮效应。

这套系统的运转，依赖于贯穿全流程的数字化能力。从EDA承接设计，到元器件商城承接BOM，再到PCB/PCBA交付电子实物，以及CNC、3D打印和FA零部件完成结构件与样机，数字系统贯穿报价、审单、排产、仓储和交付全流程。工程师不必先成为供应链专家，便可通过同一账户调用真实工厂和供应链能力。这一机制大幅降低了进入实物验证的门槛——EDA累计注册用户超过658万，累计设计硬件项目超5200万个；工业软件终身免费，并为学生用户提供免费打样，开源平台汇聚超过3万个项目，服务对象覆盖超过千所国内外高校和科研机构。平台的价值不仅是产能，更是让创新主体更容易“做得出”，促成工程师红利向实业创新转化。

这种商业模式的可持续性，也在财务数据中得到佐证。公司2025年经营活动现金流净额达19.04亿元，年末账面货币资金及交易性金融资产合计约42.55亿元。下游客户涵盖仪器仪表、消费电子、工业控制、生物医疗、新能源、网络通信等多个领域，多元化程度较高。截至2025年末，公司在线自助下单网站注册用户数超950万，客户涵盖众多领域知名企业、累计超千所国内外高校和科研机构。

基础设施的全球想象

登陆主板，对于嘉立创而言，是一个新的起点。根据发行结果，此次公开发行募集资金总额约为46.93亿元，扣除发行费用后，将全部投入到产能扩张与技术升级中。

招股书显示，募集资金将重点投向“高多层印制线路板产线建设项目”“PCBA智能产线建设项目”以及“机械产业链产线建设项目”。这清晰地勾勒出嘉立创的未来战略方向：一方面，向上突破高端制造，解决高多层板等高端产品的产能瓶颈，提升产品附加值，满足AI硬件对高密度、高多层PCB日益增长的需求；另一方面，横向复制其成功模式至机械产业链，进一步拓展增长空间。

此次上市的意义不止于企业自身的产能扩张与战略布局。在行业层面，嘉立创开创的“一站式产业互联智造”商业模式获得了资本市场的正式认可，这对于整个电子制造服务业具有标杆意义——它标志着行业正在从单纯追求“规模成本”转向追求“迭代速度”与“创新价值”。在AI硬件创新浪潮下，这一转向或将加速中国智造产业的升级进程。

海外市场的拓展是嘉立创上市后的另一重要看点。2025年，其境外主营业务收入约20.45亿元，同比增长44.98%，占主营业务收入20.70%，已覆盖全球180多个国家和地区，海外业务已初步形成规模并加速扩张。嘉立创将中国供应链的柔性履约能力转化为全球工程师可以远程调用的工业服务，这实质性地扩大了中国制造的服务半径。

从更宏观的视角看，嘉立创的上市是中国制造业数字化转型的一个典型案例。它以供应链协同能力推动“新质生产力”落地，为全球硬件产业输出了一种可参考的“中国模式”。在AI硬件创新浪潮下，这家“关键基础设施服务商”的战略升级，为观察中国产业互联网如何赋能实体经济提供了一个微观样本。

嘉立创的上市，是中国产业互联网走向成熟的一个缩影。凭借对传统电子制造流程的数字化改造，它构筑了一个独特的商业模式，以百亿营收和强现金流验证了其商业闭环的可持续性。在AI硬件创新浪潮与全球制造业数字化转型的双重驱动下，这家从PCB打样起家的企业，正在重新定义自己——从“电子产业基础设施”走向“全球硬件创新的产业底座”。

编辑：孔德瑄

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